来源：华尔街见闻  许超

目前估值水平没有完全反映经济衰退的衰退双风险。可能需要进一步下跌，笼罩才能达到市场底部。高盛股

及等华尔街巨头纷纷警告，贝莱尽管美股近期已大幅下跌，德双但市场尚未消化全球经济衰退的空美风险，股市短期恐进一步下挫。衰退双

高盛策略师Christian Mueller-Glissmann在最新的笼罩报告中表示，在近期债市动荡后，高盛股经济衰退的贝莱概率已经大幅增长，股市需要进一步下跌以反映悲观的德双市场预期：

在最近的债券抛售之后，市场隐含衰退概率已升至40%以上。空美从历史上看，衰退双股市未来通常有巨大的笼罩下跌风险。

目前股票的高盛股估值水平可能无法完全反映相关风险，可能需要进一步下跌，才能达到市场底部。

Glissmann认为，实际收益率上升是股市面临的主要不利因素。其将未来三个月的全球股票投资评级下调为“减持”，并建议投资者增持现金。

高盛此前已经下调对于美股的预期。该行首席美股策略分析师David Kostin表示，随着美股暴跌以及美国经济陷入衰退越来越成为现实，标普500有可能在今年年底跌至3400点（此前预期为4300），而在明年年中，可能降至3150点。

资管巨头贝莱德也持类似观点。公司策略分析师Jean Boivin在最新的报告中称，美国经济实现“软着陆”的概率非常低，这意味着股票等风险资产面临更大的波动和下行压力。

在美联储持续加息影响下，MSCI全球股市指数成份股市值已经自9月中旬的高点蒸发逾8.4万亿美元。华尔街正越来越担心，美联储抑制通胀的决心将使全球经济陷入衰退，并扰乱金融市场。

对于美联储本轮加息何时见顶，高盛在此前的报告中表示，美国2年期国债收益率见顶将是鹰派政策见顶的一个关键信号：

2年期美债收益率通常如果不是在联邦基金利率之前见顶（在之前一个月到一个半月之间），就是几乎同时见顶。1981年的紧缩周期是这一趋势的唯一主要例外。

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