北京商报

在经历2022年四季度债市大跌后，首批缩水债券型基金是出炉产品否遭遇大额赎回也成为市场近期最关注的问题之一，而近日发布的中银债基首批四季报也终于揭晓这一问题的答案。2023年1月6日，基金季报仅中银基金率先发布旗下11只产品的率先2022年四季度报告，包含8只债基以及3只货基。披露从规模变化看来，旗下各有2只债基和货基的部分最新规模环比下滑，其中更有债基规模骤降超30亿元。规模不过，大幅整体来看，首批缩水相关债基未遭遇集体大额赎回情况。出炉产品展望后市，中银债基有业内人士认为，基金季报仅长端利率很难进一步下行，率先短端利率在资金利率的牵引下有进一步回落的可能。

多只债基规模小幅上涨

首批固收类基金2022年四季报出炉。2023年1月6日晚间，中银基金披露旗下11只基金的2022年四季报，其中包含8只债基、3只货基。

值得一提的是，在2022年四季度期间，债市大跌，债基收益率普遍回调的背景下，债基整体规模出现环比下跌。中基协此前公布的最新数据显示，截至2022年11月末，债基规模环比缩水超5000亿元，若对比三季度末更减少5937.44亿元。而相关债基是否遭遇大额赎回也成为市场近期最关注的问题之一。

整体来看，中银基金此次公布四季报的8只债基并未遭遇集体大额赎回情况，其中仅2只产品出现规模环比下滑的情况。数据显示，中银中高等级债券在四季度末的申购赎回净额合计减少31.67亿份，规模环比减少33.93亿元，季末规模达22.93亿元；同期，中银丰实定开债发起式在四季度末规模也环比减少1.23亿元，达40.02亿元。

除上述2只产品外，其余债基的规模则环比上涨。具体来看，中银臻享债券、中银中债1-3年期农发行债券指数、中银中债1-5年期国开行债券指数、中银荣享债券、中银上清所0-5年农发行债券指数的最新规模均小幅上涨，依次为17.4亿元、24.41亿元、32.23亿元、41.23亿元、46.64亿元，环比增长0.74%、8.62%、16.19%、52.12%、24.1%。中银添盛39个月定开债则由于仍处封闭期，故基金份额未发生变化。

针对上述产品规模缩水的具体原因，北京商报记者发文采访中银基金，但截至发稿尚未收到相关回复。

就业绩情况而言，iFinD数据显示，2022年中银中高等级债券A/C份额的收益率分别为1.57%、1.28%，跑输同类平均收益率0.54个百分点、0.84个百分点；反观中银丰实定开债发起式，其在2022年的收益率为2.38%，跑赢同类平均收益率0.26个百分点。

在中国（香港）金融衍生品投资研究院院长王红英看来，前述产品在四季度末出现规模环比下滑，可能与债基收益率下跌有关，导致投资者在遭受损失的背景下出现赎回行为。另一方面，市场对于中国经济未来触底回升持审慎客观态度，在此背景下，债券的预期收益或会降低，也可能导致部分债券型基金持有人选择赎回。

流动性宽松局面或延至春节前后

若从中银基金此次披露的其余3只货基四季报数据来看，有2只产品均出现规模环比下跌情况。其中，截至四季度末，中银活期宝货币最新规模为373.13亿元，环比减少9.69%；中银机构现金货币的规模也环比下降3.97%，达7亿元。同期，中银瑞福浮动净值型货币的最新规模则环比小幅上涨0.46%，达5.18亿元。

“货基的规模缩水，对基金管理人而言可能会面临整体管理规模下降的尴尬局面，从而导致基金管理人面临管理费收入下降的负面情况”，王红英评价道。

回顾此前市场表现，中银机构现金货币的基金经理易芳菲、蔡静在四季报中提到，四季度银行间资金面较为宽松，11月受房地产政策及防疫政策优化影响，叠加银行理财产品大量赎回带来的负反馈，市场利率在短期内出现大幅反转。

在经历了前期债市大跌后，业内人士又如何看待后续市场发展趋势？展望后市，中银中债1-3年期农发行债券指数等3只债基的基金经理田原在季报中表示，综合来看，全球经济2023年下行压力或进一步加大，主要经济体央行货币政策依然处于继续收紧状态。

证券总裁王芳也在近期公开表示，展望2023年，美联储加息周期已接近后期，全球经济衰退的风险显著加大，而包括中国在内的其他经济体的经济不同步现象变得更加突出，利率和汇率环境面临更大的不确定性。国内货币和财政政策或变得更加“积极”，政策总基调也有望从“防风险”转向“保增长”。

具体到债券市场而言，中欧基金认为，当前的情形和2022年4月类似，经济“弱现实”但市场的目光放在疫后恢复上，长端利率很难进一步下行。流动性宽松的局面可能延续至春节前后，短端利率在资金利率的牵引下有进一步回落的可能，利率曲线或继续陡峭化。

北京商报记者  李海媛

(责任编辑：休闲)